财报解读 | 京东Q3净收入达1348亿元，连续15个季度盈利，低线市场加速增长

2019年11.11京东全球好物节刚刚落下帷幕。来自京东的数据显示，“11.11京东全球好物节”累计下单金额超2044亿元，较2018年双十一实现大幅增长，再创全新销售纪录。而11月15日京东发布的第三季度财报，亮眼的数字背后更证明了京东的业绩斐然。

第三季度净利润31亿元，连续15个季度盈利

京东大幅盈利下收入依然实现加速增长，数据显示，2019年第三季度的净收入达到1348亿元人民币，同比增长28.7%，较今年一季度20.9%和二季度22.9%的同比增速，呈现出持续加速增长势头，同时增幅也创下近5个季度以来新高。

受益于营销服务、物流服务、技术服务等收入的快速增长，净服务收入达到160亿元，同比增长47%，净服务收入占净收入的比重稳步提升至11.9%，京东收入结构更加均衡。

净利润方面，数据显示，2019年第三季度，归属于普通股股东的净利润为6亿元人民币(约8570万美元)，去年同期为30亿元人民币。非美国通用会计准则下(Non-GAAP)归属于普通股股东的净利润同比增长160.6%至31亿元人民币(约4亿美元)，去年同期为12亿元人民币。

可见，在美国通用会计准则下(GAAP)与非美国通用会计准则下(Non-GAAP)归属于普通股股东的净利润均实现盈利，这也是京东实现连续15个季度盈利。

值得注意的是，从2019年前三个季度看，京东不仅在过去三个季度实现累计净利润近百亿，提前一个季度完成全年盈利目标，而且前三个季度的净收入同比增速分别达到20.9%、22.9%、28.7%，处于持续加速增长的态势。

截至2019年9月30日，京东过去12个月的自由现金流增长至156亿元。

活跃购买用户数达3.344亿，低线市场加速增长

截至2019年9月30日，京东集团过去12个月的活跃购买用户数增长至3.344亿，环比二季度同期新增1300万，创下近7个季度以来最大增量。2019年9月，京东移动端月活跃用户数较去年同期增长36%。第三季度，京东超过70%的新用户来自低线市场。

数据显示，来自于低线市场的家电、手机通讯等高价值商品，和食品、保健等涉及消费者健康的“信赖型”商品的订单增长显著高于一二线城市，这显示出京东所代表的高品质商品和服务，以及值得信赖的形象已经充分得到了低线级市场用户的认可。

京东物流集团在第三季度正式发起“千县万镇24小时达”时效提速计划，继续在低线城市扩大24小时达的覆盖范围，进一步提升低线城市的物流效率。未来一年，该计划将重点提升低线城市城区、县城以及周边乡镇的物流服务体验，出色的物流体验带动了低线级市场的成长。

另外，三季度末，作为发展下沉市场战略的一部分，社交电商平台“京喜”正式上线。消费者可以通过独立的京喜App、京喜小程序、微信一级入口等多种渠道接入京喜。目前，京喜已布局全国100多个产业带，成为制造商与消费者之间的桥梁。“11.11京东全球好物节”期间，京喜约75%的新用户来自低线城市，京喜总用户中约55%为女性。

京东物流优势逐渐凸显，运营超过650个仓库

中国物流行业发展迅速，特别是电商行业的蓬勃发展推动物流发展加速。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2018年智慧物流市场规模超过4000亿元，预计到2025年，智慧物流市场规模将超过万亿。艾媒咨询分析师认为，随着物联网、人工智能等技术的发展，以及新零售、智能制造等领域对物流的更高要求，智慧物流市场规模将持续扩大。

而下沉市场新鲜血液的注入，也让京东物流的优势逐渐开始凸显。国家邮政局发布的第三季度全国快递服务满意度调查显示，京东依然保持行业头部地位。第三季度，京东物流继续快速扩大第三方业务，外部收入占京东物流总收入近40%。

截至2019年9月30日，京东物流运营超过650个仓库。包含京东物流管理的云仓面积在内，京东物流仓储总面积约1600万平方米。通过持续利用人工智能驱动的技术来优化不断扩大的仓储网络，目前京东物流已投入运营的25座“亚洲一号”是目前亚洲最大规模智能仓群，70个不同层级的机器人仓也是全国最大规模的机器人仓群。

值得注意的是，借助于智能供应链推动下的规模效益，京东集团今年三季度的履约费用率达到了6.5%，较去年同期下降0.9个百分点，库存周转天数也再创新低。

长期以来，物流对商业的发展是巨大的掣肘。物流的高效运作对整个社会的生产力和效率的提升是有利的。艾媒咨询分析师认为，智慧物流将以用户需求倒逼产业链各环节强化联动融合，深刻影响生产和流通模式变革，逐步完善智慧物流生态体系，往更高效、更快捷的方向发展。同时随着各类智能技术的快速迭代，物流各环节实现智能化，推动物流产业向智能化转型升级，要警惕过度智慧的问题，即企业为了智慧物流而智慧物流，反而导致生产成本上升。

京东健康完成A轮优先股融资，生态布局持续深化

京东在2019年三季度财报中披露，11月，京东控股子公司京东健康完成A轮优先股融资，投后估值约70亿美元。京东财报还提到，京东大药房是中国收入规模最大的线上药房。

京东方面表示，京东健康已经建立起完整的“互联网+医疗健康”生态，能为消费者提供医药健康电商、互联网医疗、健康管理、智慧解决方案四大业务版块的产品和服务。

2019下半年以来，京东完成了彩生活、迪信通、新潮传媒、生活无忧、汽车街等多起战略投资项目，同时与通信技术集团与北汽集团签署了战略合作协议。

截至2019年10月底，京东旗下合资公司达达-京东到家已与300多家连锁零售商以及超过50个国内外快消品牌达成合作。截至目前，已经有135家商户和18000多家店铺加入了达达-京东到家的全渠道客户关系管理项目。

20万员工再创历史，同比去年新增2.5万人

今年第二季度财报中，京东的员工数量为17.9万人，第三季度财报则显示，截至9月30日，京东共有超过20万名员工，相比去年同期新增约2.5万。也就是说，与上一季度相比，京东三个月的时间又吸收了2万多名员工。

京东保持高速增长的同时，也在持续为社会贡献更多的就业岗位。据统计，在就业方面，京东已带动间接就业人数超过1300万人。

京东一直重视京东人的福利，截止至2019年8月，京东快递员平均薪酬同比上涨6%，其中8月月度收入超过1.5万元的人数，比去年同期增长55%。仅员工五险一金的缴纳，今年截至8月，已累计支出超过10亿元。

在践行公益的道路上，京东从未停止脚步。财报显示，京东公益目前已在全国61个城市开展“闲置衣物捐赠活动”，累计募集闲置衣物超过220万件，受益人群达到28万人次。

在倡导可持续生活方式方面，京东其先后与宝洁、强生、蒙牛、联合利华、卡夫亨氏等快消品牌，以及包装巨头安姆科中国包装科研测试中心合作，发起成立中国电商物流行业包装标准联盟，联合探讨该标准的制定、应用和推广，并在全中国推广纸箱回收计划，通过向消费者提供京豆奖励，鼓励大家参与环保行动，真正为“绿水青山就是金山银山”的理念做出贡献。

业绩展望：第四季度预计净收入1630-1680亿元

京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东先生表示，“京东承诺为用户提供最优质的在线购物体验，再次推动了京东集团实现季度业绩的强劲增长。尤其是，中国越来越多快速发展的低线城市的消费者认同京东卓越的价值和服务，转向京东购物。中国的消费者和企业对便捷可靠的电商服务以及供应链解决方案的需求不断增长，我们将继续在技术和创新领域进行投入以满足他们的需求。”

京东集团首席财务官黄宣德先生表示，“京东第三季度收入增长提速，经营利润率创新高，整体业绩强劲。用户增长也保持了稳健上升的势头，反映出京东发挥全球一流的运营效率优势，致力于成为中国消费者购买质优价美商品的首选平台。展望未来，凭借我们在供应链、技术和服务能力上的领先优势，我们将越来越多地受益于京东独特的商业模式所带来的规模效应。”

京东预计，2019年第四季度净收入介于1630亿元人民币至1680亿元人民币之间，同比增长约为21%至25%之间。此预期体现了京东当前的初步预期，可能会发生改变。

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