财报解读 | 哔哩哔哩2019Q3营收18.59亿，非游戏业务收入大增176%，占比升至50%

据艾媒网获悉，北京时间11月19日，国内领先的年轻人文化社区哔哩哔哩（NASDAQ: BILI）公布了截至2019年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。

财报数据显示，2019年第三季度，哔哩哔哩（以下简称“B站”）总营收达18.6亿元人民币，同比增长72%，大幅超出市场预期。净亏损为4.057亿元(约合5680万美元)，较上年同期的净亏损2.461亿元扩大65%。

按非美国通用会计准则(non-GAAP)计算，剔除股权激励支出、与商业收购所获无形资产相关的摊销支出，调整后的净亏损为3.431亿元(约合4800万美元)，较上年同期的调整后净亏损2.027亿元扩大69%。

非游戏业务占据总营收50%，营收结构更趋平衡

有别于其他视频网站广告变现模式，B站主要通过手机游戏业务获利，2018年手机游戏业务收入占比为71.1%。随着近年来公司在商业化道路上的不断探索和努力，公司的非游戏业务收入增长迅速，收入结构逐渐优化。

2019年第三季度，来自于移动游戏的营收为人民币9. 331亿元(约合1. 306 亿美元)，与去年同期相比增长25%，增加的主要原因是现有和新推出的手机游戏越来越受欢迎。

迎来三周年的独家代理游戏《命运-冠位指定》（Fate/Grand Order），在今年9月连续三次登顶App Store畅销榜。二季度上线的高人气联运游戏《明日方舟》所贡献的收入也在持续攀升。而包括《双生视界》、《大王不高兴》在内的多款游戏已获得版号，也即将发行。

在游戏业务收入稳步增长的同时，非游戏业务收入同比高速增长176%达9.3亿元，占总营收比重50%。

其中，2019年第三季度，B站直播和增值服务的营收为人民币4. 525 亿元(约合 6330 万美元)，与去年同期相比增长167%。主要是由于本公司加强了货币化工作，导致直播服务、本公司的优质会员计划和其他VAS的付费用户数量增加。

2019年第三季度，B站广告的营收为人民币2. 472 亿元(约合 3460 万美元)，与去年同期相比增长80%。这一增长主要归因于品牌广告和基于绩效的广告增加，而这些都是由于哔哩哔哩的品牌名称在中国在线广告市场得到了进一步的认可。

2019年第三季度，B站电商及其他收入为人民币2. 261 亿元(约合 3160 万美元)，与去年同期相比增长703%。值得注意的是，截至10月底，本年度电商业务的GMV突破10亿元，这不仅成为业务发展历程上的一个里程碑，也凸显出用户强烈的付费意愿及能力。

月活用户达1.28亿，用户增长策略效果显著

B站早期的用户以二次元爱好者为主，用户群体较为小众。随着社会的发展，二次元文化不断向主流文化渗透，大众对二次元文化接受程度加深，二次元用户群体不断泛化，B站的用户规模也随之增加。

2019年第三季度，B站继续迎来强劲的用户增长。数据显示，2019第三季度B站平均日活用户达到3760万，同比增长40%；第三季度平均月付费用户达到790万，同比增长124%；第三季度平均月活用户达到1.279亿，同比增长38%；移动月活用户达到1.142亿，同比增长43%。

B站用户数量增长的同时，日均使用时长也持续增长。第三季度，用户日均使用时长高达83分钟；日均视频播放量达7.25亿次，月均互动数达25亿次，分别同比提升了60%和122%。与此同时，社区核心群体——通过100道社区考试答题的正式会员数量同比增长46%达到6200万，并保持了超过80%的第十二个月留存率。

据iiMedia Research(艾媒咨询)发布的《2019H1哔哩哔哩运行状况与行业趋势研究报告》数据显示，超八成的B站APP用户年龄在30岁以下，其中24岁以下的用户占比为66.87%，主力用户年轻化特征明显。

艾媒咨询分析师认为，这部分年轻群体是网络“原住民”，他们的消费观念、消费习惯较70后、80后的网络用户有明显的差异。他们的内容付费意识强烈、注重消费品质、对价格的敏感度不高，随着收入水平的增加，他们的消费能力也将不断上升。年轻用户群体的巨大的消费潜力不仅可以满足B站通过现有的盈利模式进行变现，还意味着B站可借此吸引外部资源进行更多的商业化道路探索。

目前，在现金流方面，截至2019年9月30日，公司持有现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为84亿元人民币。

B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“我们不断扩充的高品质内容和积极的用户增长策略引领着三季度业务的强劲增长。很高兴看到，本季度月活用户环比增长1750万至1.28亿，创B站有史以来季度净增新高。与此同时，用户活跃度也进一步提升，日活用户同比增长40%至3760万。而随着收入的不断上涨和运营效率的持续改善，本季度毛利率连续攀升至18.9%。展望未来，我们有信心依托日益丰富的优质内容，健康活跃的社区生态以及不断增强的商业化能力，在多元业务上取得长足进步，为用户创造长期价值。”

在下季度指引方面，B站预计2019年第四季度的营收将达到19.3亿元至19.8亿元人民币。

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