王思聪偿债20亿后，熊猫互娱正式破产，3月19日拟开第一次债权人会议

1月5日，据人民法院公告网消息，上海市第三中级人民法院根据上饶市翼飞科技有限公司的申请，于2019年11月13日作出(2019)沪03破299号民事裁定书，裁定受理债务人上海熊猫互娱文化有限公司破产清算一案，并指定上海市海华永泰律师事务所为管理人。

公告指出，债权人应自公告之日起60日内，向管理人申报债权，并提交有关证明材料。逾期未申报债权的，根据《中华人民共和国企业破产法》第五十六条的规定处理。上海熊猫互娱文化有限公司的债务人或财产持有人应向管理人清偿债务或交付财产。第一次债权人会议定于2020年3月19日14时在上海市第三中级人民法院第七法庭召开。

公开资料显示，熊猫互娱即熊猫直播运营方，2015年7月，王思聪以2000万元注册资金成为熊猫直播创始人，出任熊猫直播的CEO。熊猫直播在直播行业风靡一时，估值一度超过50亿元。得益于当时直播行业迅猛的发展势头以及王思聪个人影响力，熊猫互娱自2015年完成数百万人民币的天使轮融资后，在2016年、2017年陆续获得乐视网、真格基金、博派资本、兴证资本、汉富资本等注资。

而去年3月30日，熊猫直播因出现资金缺口等原因正式遣散全部员工，宣布关站，该公司运营主体上海熊猫互娱文化有限公司（熊猫互娱）多次被法院列为失信公司。据熊猫直播创始团队成员兼首席运营官张菊元内部信内容透露，从2017年5月的融资之后，在长达22个月的时间内，熊猫直播没有任何外部的资金注入，管理层在过去两年时间中不断尝试，但最终还是没有解决资金缺口问题，熊猫直播选择结束并遣散员工。

此后，由于与熊猫互娱投资人的纠纷，王思聪被法院多次列为被执行人。直至2019年12月底才陆续取消限制消费令。

2019年12月26日，普思资本对外发布公告，披露了熊猫互娱投资纠纷的处理结果。公告称，经过近两月，几十轮商谈，普思投资与熊猫互娱数十位投资人全部达成协议，所有投资人都得到了赔偿，熊猫互娱近20亿元巨额投资损失全部由普思投资及实控人自己承担。

据启信宝数据显示，熊猫互娱的投资方约有19个，其中王思聪通过珺娱（湖州）文化发展中心持股40.07%，第二大股东为周鸿祎的北京奇虎科技有限公司，持股比例接近19.35%。剩下的股东持股比例均为10%以下。

熊猫直播关站，熊猫互娱进入了破产清算程序，背后折射出如今直播行业的种种困境。

艾媒咨询数据显示，预计2020中国在线直播用户规模将达5.24亿人。艾媒咨询分析师认为，随着用户规模增速逐渐放缓，直播行业人口红利逐渐消失，内容将是推动利润进一步增长的关键，成为各平台竞争的重点。

随着在线直播行业发展日益繁荣，其背后的问题也逐渐浮现。在线直播用户因过度沉迷直播而进行大量不理智消费，甚至对人身安全造成威胁。此外，在在线直播监管体系仍未完善的情况下，存在不法分子钻取监管漏洞，通过发布不良内容博取眼球，对社会安全造成了严重威胁，通过发布虚假信息或虚假宣传牟取暴利。

与此同时，在线直播行业仍存在版权意识缺乏、内容同质化、主播效应等痛点。

直播内容往往涉及音乐、影视视频、游戏的播放及二次元创作，但由于目前主播普遍缺乏版权意识，常在有意无意下未经授权使用他人作品，造成版权纠纷。另外，内容是直播平台的生命线，但目前各平台内容差异化优势不明显，同质化严重。此外，目前直播行业效应明显，排名靠前的主播占据平台主要流量，新主播较难提高其知名度。尽管造星运动持续火热，但投入产出比例较低，优质主播数量仍匮乏。

痛点仍存的在线直播行业，未来应如何发展才能良性且持续?

（1）下沉发展：用户拓展及主播扶持

艾媒咨询分析师认为，随着在线直播行业竞争进入下半场，流量获取成本不断攀高，下沉市场的挖掘显得更加重要。近年下沉城市用户消费能力增强，逐渐成为泛娱乐产业中重要的用户群体，直播平台也开始加强对该部分用户的挖掘，推出更接地气、更富体验感的直播内容接触下沉城市用户。另一方面，直播平台下沉也包括主播下沉，通过扶持机制培养更多优质草根主播，有利于直播平台内容的多元化输出。

（2）服务提升：平台属性更趋专业化

艾媒咨询分析师认为，现阶段在线直播行业头部平台主要为娱乐和游戏内容类平台，各平台提供的内容同质化问题严重，平台竞争受头部主播影响大。在此背景下，在线直播平台开始探索专业化服务的提升，如在教育、电商、体育等垂直领域深耕，吸引相应受众群体。未来在线直播平台属性将呈现更加专业化的趋势，而在此趋势下，直播行业覆盖用户也有机会向更多年龄层延展。

（3）技术升级：5G或推动行业加速发展

在线直播的服务形式对运营平台技术服务有较高需求，其视频播放形式要求音画传输需要保持质量，而即时互动的模式也需要强大的技术支撑，因此技术实力对平台影响力强。艾媒咨询分析师认为，5G商用时代逐渐靠近，其应用能够为视频服务产品提供发展助力，在线直播产品特点在5G时代下将得到更充分的发挥，未来行业有望迎来新一轮快速发展的时期，而各平台的技术发展也将成为下一阶段竞争的重点。

（4）价值弘扬：以“直播+”宣传主流价值观

艾媒咨询分析师认为，在线直播行业娱乐属性较强，且对年轻群体影响力大，因此平台输出内容的价值体现尤为重要，也一直是政府重点监管领域。目前各大平台积极发展“直播+”，直播与公益活动、教育活动的结合，能够以更具趣味性的形式宣传和弘扬正能力，同时也是平台建立良好品牌形象、引导用户建立正确价值观的重要形式。

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